亏损收窄有限!首开股份新班子面临大考

8月25日，首开股份披露2026年半年度报告，亏损态势持续。

报告期内，公司实现营业收入116.28亿元，同比下降35.54%；归属母公司净利润-18.37亿元，较上年同期18.39亿元微幅减亏119万元；扣除非经常性损益后净利润-18.36亿元，同比减亏约4000万元；经营活动现金流量净额10.23亿元，虽同比下滑85.56%，但仍保持正向流入。

资产端压力同样凸显，归属上市公司股东净资产从上年末的99.11亿元降至51.5亿元，半年缩水48.03%。

这是历经高层人事更迭、控股股东集团重组之后，首开股份交出的一份承压前行、尚存期许的中期成绩单。

8月12日，王世忠接替李岩履新首开股份董事长，在业内评价颇具实干风格的他，亟待带领老牌房企破局。当然，困局面前，摆在决策者面前的从来没有完美选项，对于当下的首开股份而言，实现可持续经营是关键。

“控亏减亏”成效几何？

2026年上半年，首开股份盈利端依旧承压。

根据中报数据，报告期内首开股份归属母公司股东净利润为-18.37 亿元，对比上年同期-18.39亿元，亏损仅收窄119万元；扣除非经常性损益后净利润由-18.76 亿元收窄至-18.36 亿元。在 2022~2025 年累计亏损超215亿元的高基数背景下，亏损规模得以止住扩张，已是一大信号。

营业收入方面，2026年上半年，公司实现116.28亿元收入，同比下滑35.54%；其中房产销售结算收入111.77亿元，同比下降36.41%。

对于营业收入下滑，首开股份解释，主要系本期集中交付项目减少，房屋销售收入随之回落。上半年公司深化营销体系变革，推行营销垂直化管理，关停低效项目、合并邻近案场，累计完成 15 个项目尾盘清盘。同时围绕 “控亏减亏” 核心目标，分梯队对 50 余个项目调整营销方案。

不难看出，首开股份上半年的经营重心落在去库存、控亏损之上，而非追求销售规模扩张。

现金流层面，公司上半年经营活动现金流量净额10.23亿元，在行业普遍承压的环境中维持正向流入，但该指标同比大幅回落85.56%。

首开股份在中报中对现金流下滑作出说明，本期往来款现金流入有所增加，但销售规模大幅下行，销售回款同步快速收缩，带动经营活动现金流入明显走低；与此同时，本期往来款支付增加，进一步推高经营活动现金流出。

债务端，首开股份通过偿还高息债务压降融资成本。报告期内流动比率、速动比率分别较上年末提升 7.21%、8.60%，短期偿债能力得到改善。

物业经营板块逐步企稳

开发业务之外，首开股份物业经营板块呈现逐步企稳态势。

2026年上半年，首开股份持有物业经营等结算收入4.08亿元，同比增长3.02%。报告期内，6家在营商场整体出租率95.6%，商户销售额突破24亿元，累计实现客流3313万人次，如北京昌平LONG街，2026年上半年实现日均客流2.27万人次，同比增长9%。

长租公寓板块方面，“首开乐尚”品牌旗下12家已开业项目入市房源超7000套，平均出租率93%。在管酒店7家，管理面积约20.51万平方米。此外，公司商业不动产公募REITs申报已获上交所受理，将有效盘活存量优质资产。

另外，首开股份已将城市更新视为公司转型发展的重要赛道。

“对公司而言，城市更新并非孤立的业务线，是与商业运营、长租公寓、养老服务、经营性 资产管理等业态深度联动的业务载体。”首开股份在半年报中表示，未来，公司将把城市更新摆在更加突出的战略位置。

首开股份在城市更新方面已有多处布局。作为北京东城区首个“整院退租”项目，东城区国子监二期项目累计接收退租申请910余户，项目已纳入北京市2026年第一批城市更新计划项目清单，并获得新型政策性金融工具等多渠道资金支持。

值得一提的是，首开股份依然在北京核心区域寻找新的土地储备。今年4月，首开股份以17.69亿元底价斩获北京通州宋庄核心宅地，布局精准。截至报告期末，首开股份在北京的主要项目达67个，总规模约1470万平方米。

新班子的大考

这份成绩单呈现出的隐忧与积极面同样清晰：归属上市公司股东净资产大幅缩水、营业收入下滑与净利润亏损，整体扭亏为盈仍需较长周期。与此同时，亏损收窄、经营性现金流连续保持正值、商业与长租公寓板块稳健运行、城市更新战略正式确立，显现出极强的优势。

6月11日，李岩辞任首开股份董事长，结束近7年任期。6月26日，经北京市委、市政府批准，首开集团与北京建院实施重组。重组后，首开集团全新管理层架构敲定：谢忠胜继续担任董事长，王世忠出任集团总经理，北京建院董事长徐全胜出任集团副董事长，北京建院总经理郑琪出任集团副总经理。

8月12日，首开股份召开第十一届董事会第一次会议，选举王世忠为董事长，并担任法定代表；同日接受王世忠提名，聘任董事李捷为总经理。新一届核心经营班子正式就位。

值得一提的是，首开集团与北京建院重组打通了“规划设计—开发建设—资产运营”的全产业链条，与首开确立的城市更新主赛道高度协同。王世忠曾主导过大量大片区存量改造、工业遗存活化标杆项目，具备丰富的城市更新、片区综合开发实操经验，其履历与首开股份的战略需求十分契合。

首场大考已经开卷，新领导班子能否带领公司完成战略转型，将是下半年乃至未来几年的核心看点。

来源：中房报