“第二支箭”持续扩容增量 助13家民营房企发债融资333.18亿

“第二支箭”政策持续推进，助力地产股债信心回暖。

11月24日，美的置业10亿元中期票据在银行间债券市场上市流通，募集资金以补充流动资金以及用于项目开发建设，逐步恢复了市场化债券融资能力。

继中央金融工作会议后，金融部门再次强调继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资，释放积极明确信号。近期，多家房产民企在政策支持下加快发债融资脚步，带动多家金融机构以市场化方式共同为企业提供金融支持。

据记者梳理统计，截至记者发稿，“第二支箭”扩容增量后共为13家民营房地产企业累计发行34只合计333.18亿元的债务融资工具提供增信服务，充分发挥了债券市场公开透明、预期引导性强的优势，有效提振了市场预期和信心，带动民营房地产企业直接债务融资渠道恢复畅通。

多家民营房企推进发债融资

11月22日，美的置业集团有限公司2023年度第五期中期票据成功发行，总发行规模10亿元，期限2年。本期中票品种一由民企债券融资支持工具(“第二支箭”)创设保护凭证提供支持，发行规模2亿元，发行利率4.60%；品种二由华夏银行、交通银行创设保护凭证提供支持，发行规模8亿元，发行利率5.16%。

据悉，这已是“第二支箭”2023年第三次为美的置业融资提供增信支持。作为“第二支箭”支持的首批房企，此前的4月、9月，美的置业先后成功发行12亿、15亿中票，三次累计金额达37亿元。融资通道保持通畅，实现净融资额的正增长，半年报显示，美的置业的加权平均融资成本保持低位，为4.68%。

值得一提的是，美的置业本期中票由中债信用、华夏银行、交通银行联合创设信用风险缓释工具(CRMW)，搭配部分信用品种，引导机构参与投资。政策支持下，健康的杠杆水平为企业赢得了众多主流机构在资源赋能和信用价值上给予的坚定认可和强大支持。美的置业在有息负债平稳下降的同时，优化融资结构，缓解资金压力，逐步恢复市场化债券融资能力。

事实上，除美的置业外，此前已有多家民企增信发债获得支持，随着“第二支箭”正在加力加快落实，未来增信发债支持力度将持续加大，继续扩容扩围，使更多民营房企受益。

11月21日，深圳卓越商管年内也第三次获“第二支箭”政策支持，成功发行2023年度第三期中期票据5亿元。三次累计为其提供增信25亿元，支持多次在银行间市场发债。

另外，新湖中宝（600208）、万科、华宇、金地集团（600383）等企业先后在“第二支箭”支持下获得担保增信。目前，新城控股（601155）、龙湖集团、金辉集团、新希望集团等多家房企也正在通过“第二支箭”推进发债融资，项目正在稳步推进中。

从部分项目募集资金使用方向来看，主要用于保交楼、偿还境外债务、推进城中村改造和城市更新项目等。另外，关于以“城中村改造”为首的“三大工程”目前也逐步列入短期基建资金投放的范畴，给予融资的审核口径有所放宽。

值得关注的是，在拓宽企业融资渠道的同时，“第二支箭”凭证费率不到市场化凭证费率的一半，真金白银支持实体经济，进一步帮助企业降低了债券融资成本。从融资成本看，2023年由“第二支箭”增信的民营房企债券融资成本均低于4.7%。

政策密集发力助楼市企稳回暖

公开资料显示，“第二支箭”政策于2018年发布。彼时，针对部分民营企业遇到的融资困难问题，经国务院批准，人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。

从发行规模看，“第二支箭”推出5年来，已累计支持130多家民营企业发行2100多亿元债务融资工具，带动同期民营企业发债规模近1万亿元，对缓解民营企业信用收缩及修复民营企业债券融资渠道均起到作用。

2022年11月，“第二支箭”政策延期并扩容，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。随着政策的持续发力，成效显著，对于阻断民营房企风险蔓延、促进市场预期扭转、维护企业债券融资稳定发挥了重要作用。

2023年以来，金融管理部门持续引导金融机构保持房地产信贷、债券等重点融资渠道稳定，政策支持不断加码下，房企债券融资保持稳健畅通。特别是银行间市场，房企债券融资存续规模及发行金额均稳中有增。

继中央金融工作会议后，人民银行、金融监管总局、证监会于11月19日联合召开金融机构座谈会，强调各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷，继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。

在人民银行统一部署下，民企支持工具对民营房地产企业的发债融资加力推进，进一步有效落实中央金融工作会议指示精神，促进金融与房地产良性循环，满足民营房地产企业的合理融资需求。

政策端持续表态呵护优质民营房企实现合理融资，房企整体债券融资能力有所回升，民营房企债务融资工具注册规模出现明显增长。据统计，2023年前10个月，房地产企业共完成注册债务融资工具1609亿元；其中，民营房企共完成注册债务融资工具610亿元，同比增长约21%，占全部房企债务融资工具注册规模近四成。

业内人士普遍认为，此次座谈会再度释放出进一步推进房企融资端政策落地的强有力信号，既有利于不同所有制房企增加融资性现金流入，助力房企维护公开债务信用，也将助力地方“保交楼”工作顺利推进，加快房地产行业供给端走出困境。未来有望看到更多民营房地产企业在“第二支箭”的支持下发行更多债券，不断提振市场信心，改善市场预期，促进金融与房地产良性循环。