地产板块热度飙升 私募研判“基本面反转”进度条

中国证券报记者 王辉

受多部门推出重磅新政、A股市场情绪稳步回升等因素影响，近期房地产板块持续拉涨，不少头部房企个股自4月末以来已上涨超50%。5月22日，房地产板块行情进一步发酵。从私募业内近期相关动态和研判来看，不少一线私募将本轮房地产板块行情定性为“中期修复”，大举建仓、增仓介入的机构相对偏少。

整体来看，预期房地产板块实现“基本面反转”的私募机构比例相对有限；与此同时，有部分私募预测，本轮房地产板块的行情，可能才行至“中盘”阶段。

多数预判“中期修复”

对于有关近期房地产板块和相关产业链基本面的研判，中国证券报记者在采访中发现，当前一线私募机构的共识为“中期修复”。

悟空投资投研总裁江敬文称，今年以来有关房地产市场的宏观政策“总体持续加码”。一方面，过去几年房地产行业表现不尽如人意，对经济带来一定影响，政策端始终在积极应对；另一方面，市场的主要关注焦点在于政策力度，就近期的政策组合拳来看，从供给和需求两侧共同发力，中期政策效果值得期待。

畅力资产董事长宝晓辉认为，本轮新政推出之后，房地产市场的整体形势以及房地产开发企业基本面有望出现全方位回暖。但相关政策带来的积极影响，对房地产市场和房地产行业更多的影响是“中期修复”，目前还不能断定为基本面反转，后续可能还要看市场需求、交易等方面的反馈。

世诚投资资深分析师章诗颖进一步表示，政策力度超出市场预期，在短期有助于稳定市场主体的信心，对于房地产开发商，建材家居等产业链是明显的利好，实际的长期政策效果还有待观察，后续还需要跟踪新房和二手房的成交量、螺纹钢的需求等指标。

上海某中型私募机构创始人认为，一二线城市的房价将率先企稳，进而实现房地产市场和房地产行业的平稳着陆。相关行业未来有实现“基本面反转”的可能，中长期底部或已出现。

筹码结构有利行情持续

综合公私募机构2023年以来的持仓情况不难发现，机构投资者尤其是公募在房地产板块长期低配。从中国证券报记者在私募业内的最新采访情况来看，近期大举介入地产股的私募机构同样为数不多，多家受访私募机构透露，近期并未随着行情的攀升而对地产股大幅加仓。与此同时，不少私募人士坦言，目前房地产板块的整体筹码结构，相对有利于行情的持续。

宝晓辉称，从其观察的情况来看，“去年以来公募、私募、外资等机构投资者，在房地产板块的持仓水平较低，大家都是‘偏于谨慎’，板块的市场共识度较弱”。

章诗颖认为，自2021年以来，A股房地产板块整体一直处于资金震荡流出状态，“这种板块低估值、机构低持仓的结构，也是最近房地产板块大幅反弹的关键原因”。

从本轮房地产板块行情中期展望的角度来看，私募业内存在较大分歧。肇万资产总经理崔磊在接受采访时表示，资本市场对于房地产板块的担忧出现极大缓和，有助于市场风险偏好的回升；但自2021年以来，参与房地产板块的A股投资者数量持续下滑，相关个股的长期博弈的条件可能并不充分，本轮行情的属性类似于事件驱动的主题投资机会。

前述上海中型私募机构创始人则向中国证券报记者表示，机构的长期低配叠加基本面的关键边际变化，往往能够推升相关板块展开一轮超预期的中长期行情，对地产股的中长期走势持乐观态度。

相关产业链看多情绪升温

值得注意的是，在私募业内激辩房地产板块后市的同时，看好相关产业链投资机会的机构，却似乎数量更多。

崔磊表示，相关政策的出炉，极大缓解了投资者的潜在谨慎预期，也提振了市场风险偏好。在这样的背景下，投资者应加大对于制造业公司的投资力度，包括能够持续受益的房地产产业链等领域。

宝晓辉称，更加看好与房地产强相关的家电、保险（前期部分保险机构在房地产行业有一定债权类、股权类资产）等板块的长期表现。

江敬文也认为，在房地产产业链条中，应更重视一些方向的中长期产业趋势，如部分供需紧平衡的周期品种，能够受益于“出海逻辑”的家电和工程机械等标的，投资者可进一步优化相关方向的投资配置。

名禹资产称，现阶段市场预期转向，预计将带动房地产板块估值持续修复，相关产业链的优质龙头值得重点关注。

来自：中国证券报